振兴资本科创债年内发行已超8893亿元

振兴资本

科创债再次迎来政策层面的支持。证监会主席吴清6月18日在2025陆家嘴论坛开幕式上的主旨演讲中表示，大力发展科创债，优化发行、交易制度安排，推动完善贴息、担保等配套机制，加快推出科创债ETF，积极发展可交换债、可转债等股债结合产品。

Wind数据显示，按上市日期计，截至6月19日，年内科创债累计发行规模达8893.47亿元。自今年5月7日中国人民银行与中国证监会联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》（以下简称《公告》）后，按上市日期计，5月7日至6月19日期间，已有222家发行主体发行了299只科创债，总规模达5014.76亿元。

东吴证券固收首席分析师李勇表示，5月7日支持科技创新债券发行的相关举措发布以来，科技创新债券发行工作快速推进，多家大型商业银行相继启动相关筹备并陆续完成首期发行。同时，非银金融机构亦表现活跃，科技创新债券在引导金融资源精准支持科技创新方面的作用进一步提升。

发行利率显著下降

《公告》明确，金融机构、科技型企业、私募股权投资机构和创业投资机构（以下简称“股权投资机构”）等三类机构可发行科技创新债券，募集资金用于支持科技创新领域投融资。

5月7日以来，科创债发行呈现出规模大、认购热情高、利率低、主体多元等特点。尤其是政策红利的持续释放，使得金融机构、科技型企业和股权投资机构积极参与，推动了科创债市场的快速发展。

具体来看，在前述299只科创债中振兴资本，银行发行的科创债成为主力，25家银行合计发行2275亿元，发行规模占比超四成。例如，6月13日，南京银行发行的“25南京银行科创债01BC”上市，发行规模50亿元，期限5年，票面利率1.79%。南京银行表示，本期科技创新债券所募集的资金，将专项为科技创新企业中长期融资需求提供有力支撑，进一步提升科创金融服务能力，加快培育和发展新质生产力。

券商也在积极响应。前述299只科创债里，有28家证券公司合计发行279.7亿元。

根据公告，首批银行科创债募集资金将用于发放科技贷款、投资科创债等，券商科创债募集资金将用于新增科技创新投资、置换前期投资支出、补充流动资金等。

股权投资机构的科创债也在近期接连落地。6月16日，中科创星科技投资有限公司成功发行“2025年度第一期定向科技创新债券——25创星PPN001（科创债）”，发行规模4亿元，票面利率2.10%，全场认购倍数3.58倍。6月19日，成都先进制造产业投资有限公司发行的“25先进K1”正式上市，发行规模5亿元，期限为10年，票面利率2.19%。

华泰证券固收分析师朱沁宜表示，科创债募集资金使用更加灵活，此前股权投资机构发行科创债只能投向创投基金和政府出资产业基金，此次用途拓宽至私募股权投资基金，提升了股权投资机构资金运用的灵活性，有利于增强发债融资吸引力，加强对中小科技企业支持。

从发行期限来看，科创债的发行跨度较大，短至半年期、长至十年期均有新发，但主要仍集中在中短期限，以3年期居多。“发行中长期科创债的主要是国有大行和证券公司，但规模较小，预计随着金融机构在科创债市场中的介入程度逐步加深、科创金融债发行量逐步放大，金融机构发行科创债的发行期限或逐步拉长。”李勇表示。

从发行利率来看，近期科创债的发行利率显著下降。年内新上市科创债的票面利率平均值为2.15%，5月7日以来新增科创债票面利率的平均值为1.99%。例如，福州国有资本投资运营集团有限公司发行的“25福州国资MTN001（科创债）”票面利率为1.7%，深圳市东方富海投资管理股份有限公司发行的“25东方富海PPN001（科创债）”票面利率为1.85%。

上市公司也在加快科创债的发行。从年内科创债的发债主体来看，超三成为上市公司，分布在工业、能源、材料等行业。科创债募集资金将有力支持相关公司科技创新，例如，万华化学集团股份有限公司发行的“25万华化学MTN006（科创债）”，募集资金用于科技创新领域的投资。

市场认购积极

“科创债发行明显放量，市场认购情绪也较为积极。”中信证券首席经济学家明明表示，据Wind数据统计，5月份新发科创债全场平均认购倍数在2倍以上，创年内新高，反映出投资者参与热情较高，但相较于2024年中的高点仍有一定距离。

优质科创债项目认购踊跃。例如，6月19日，京东方科技集团股份有限公司发行的科创债“25BOEK1”正式上市，发行总额20亿元，票面利率1.94%，债券期限5年，认购倍数达4.42倍。

此外，科创债“绿色通道”机制也进一步发挥作用。根据沪深北交易所5月7日发布的关于进一步支持发行科技创新债券服务新质生产力的通知，提升科技创新债券审核注册效率，对不存在需重点关注的负面情形的，交易所审核时限原则上不超过10个工作日。目前，科创板公司合肥晶合集成电路股份有限公司、中国铁路通信信号股份有限公司申报科创债并适用审核绿色通道，大幅提升融资效率，2家公司科创债合计拟融资45亿元。

科创债主题投资产品也即将推出。6月18日，证监会官网显示，首批10只科创债ETF已上报。市场人士认为，开发以科创债为投资方向的债券ETF，将引导社会资金精准投向科技创新重点领域，更好地支持科技创新企业高质量发展。

展望未来，朱沁宜表示，存量科创债市场中，国企占据主导地位，但债券市场“科技板”推出后，将有更多优质科技型民企发债融资，而中小民营科技企业或更多通过科技创新贷款、私募股权投资基金间接受益。

中证鹏元研发部高级董事高慧珂对《证券日报》记者表示振兴资本，债券市场的长期健康发展必然需要更加多元化的发债主体参与，未来需多措并举进一步提升信用资质较弱主体发债融资的可行性。

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